尊龙凯时 · 人生就是搏!

　　上半月受贸易关税影响★✿，PTA链条集体暴跌★✿；下半月随着油价反弹带动PTA反弹★✿，同时主力工厂计划检修★✿，供应预期增加下★✿，商谈基差小幅偏强★✿，一定程度刺激下游补货★✿，但追涨意愿不足★✿。整体终端纺织订单乏力★✿，聚酯库存累库明显★✿。

　　2025年4月份PTA产业链及相关联产品均价大幅下跌★✿，从环比数据来看★✿，其中跌幅均在5%-10%之间★✿。从同比数据来看★✿，乙二醇跌幅较小★✿，幅度仅有3.27%★✿，其他产品价格跌幅较大★✿，跌幅维持10%-30%之间★✿，跌幅最大的是PX★✿，其次是PTA★✿。

　　PX★✿：4月份亚洲PX市场整体表现为先抑后扬★✿，但整体表现偏弱★✿，月初美国宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”★✿，随后中国宣布对原产于美国的所有进口商品尊龙凯时★✿，在现行适用关税税率基础上加征34%关税★✿。中美贸易摩擦导致国际原油暴跌★✿，PX期货市场节后开盘一字跌停★✿，特别是商家担忧终端服装纺织出口受阻★✿，PX需求前景悲观★✿，看空阴霾笼罩下★✿，亚洲PX市场持续下行★✿，大跌过后国际原油止跌企稳★✿，市场情绪回归理性★✿，另外国内PX期货市场出现修复性反弹★✿，且国内几套PX装置仍在检修中斗罗大陆之七怪互欲交★✿，现货供应压力有所缓解斗罗大陆之七怪互欲交斗罗大陆之七怪互欲交★✿，商家信心有所回升斗罗大陆之七怪互欲交★✿，月末部分PTA检修装置重启★✿，PX需求明显好转★✿，商家挺价意向走高★✿。月底中石化公布4月PX结算价在6400元/吨★✿，较上月结算走低530元/吨★✿。截止4月28日CFR中国PX市场估报753美元/吨★✿，较3月31日走低95美元/吨★✿，4月CFR中国PX均价在762.4美元/吨★✿，环比走低9.26%★✿，同比走低27.73%★✿。

　　PTA★✿：本月国内PTA市场大跌后窄幅反弹★✿，整体交投情绪清淡★✿。月初★✿，全球经济衰退的担忧持续升温★✿，市场情绪急剧恶化★✿，投资者纷纷抛售黄金和原油等避险资产★✿，以应对更广泛的市场崩溃★✿，PTA市场暴跌★✿。随后贸易战的加剧★✿、股市的暴跌以及全球经济前景的不确定性导致PTA继续走跌★✿，市场观望情绪浓厚★✿。特朗普戏剧性地改变贸易战的路线★✿，油价大幅上涨提振下★✿，给予PTA成本端带来一定支撑★✿，PTA市场价格小幅度回升★✿。截至10日★✿，本周及下周华东现货商谈4330-4350元/吨★✿。进入中旬★✿，贸易战担忧★✿，全球经济放缓预期压制油价★✿，PTA成本支撑松动★✿，市场价格弱势下滑★✿，由于PTA自身基本面变化不大★✿，终端订单依旧低迷★✿，导致市场成交表现疲软★✿。美国对伊朗石油出口实施新制裁★✿，叠加欧佩克减产预期★✿，油价企稳回升★✿，带动PTA短暂反弹★✿，但受制于贸易战情绪★✿，涨幅受限★✿。截至17日★✿，本周及下周华东现货商谈4280-4300元/吨★✿。下旬★✿，随着油价反弹带动PTA反弹★✿，同时主力工厂计划检修★✿，供应预期增加下★✿，商谈基差小幅偏强★✿，一定程度刺激下游补货★✿，但追涨意愿不足★✿。临近月底★✿，地缘政治局势支撑油价上行★✿，同时PTA主力工厂装置检修★✿，5月份供应量预期下滑导致现货基差大幅上涨★✿，09合约基差从15元/吨涨至最高150元/吨的水平★✿，市场观望情绪浓厚★✿。截至29日★✿，本周及下周华东现货商谈4510-4530元/吨★✿。纵观全月★✿，4月华东PTA市场均价在4434元/吨★✿，环比跌8.46%★✿，同比跌25.57%★✿，最高价出现在1日的4900元/吨★✿，最低价出现在9日的4105元/吨★✿。

　　MEG★✿：4月乙二醇市场延续下行★✿，华东现货价格运行区间下移至4140-4555元/吨★✿，月内高低端价差扩大至425元/吨★✿。月内受美国贸易摩擦影响★✿，油价剧烈震荡导致油制路线利润修复与坍塌交替★✿，成本端支撑有限★✿，同时国内外多套装置集中检修短暂支撑供应收缩★✿，但进口货源集中到港★✿，库存累库整体偏高★✿，供应端仍有压力★✿；终端纺织行业受出口疲软拖累★✿，需求弹性不足★✿，下游聚酯库存偏高★✿，采购维持刚需★✿，需求端利空明显★✿；供应收紧与政策预期提供短暂支撑★✿，但高库存及弱需求始终压制价格反弹情绪★✿。

　　瓶级PET★✿：4月华东地区瓶级PET市场呈现震荡偏弱格局★✿，成本驱动与供需博弈交织★✿，价格波动收窄★✿。上旬受油价回调及沙特调降现货售价预期压制★✿，PTA成本支撑疲软★✿，叠加装置重启供应增量★✿，而清明前后需求端刚需为主★✿，市场窄幅整理★✿。中旬油价反弹带动原料短暂走强★✿，局部货源紧张推动价格小幅上扬★✿，但下游追涨谨慎★✿，叠加贸易摩擦及经济放缓预期压制★✿，涨幅受限★✿。下旬地缘冲突与OPEC减产预期对油价形成支撑★✿，但PTA受制于弱需求及供应增量预期★✿，市场观望情绪浓厚★✿，价格维持区间震荡★✿。供应端★✿，前期检修装置陆续复产★✿，行业负荷提升★✿，现货流通阶段性收紧但整体宽松★✿；需求端★✿，节前补库对市场形成短期提振★✿，但终端订单跟进乏力★✿，下游多维持刚需采购★✿，压制价格上行空间★✿。至月底★✿，瓶级PET市场现货商谈重心至5700-5800元/吨尊龙凯时★✿，月内均价下跌394元/吨★✿。截止4月29日★✿，4月华东地区瓶级PET市场均价在5730元/吨★✿，环比下跌6.43%★✿，同比下跌19.50%★✿，最高价出现在4月1日的6105元/吨★✿，最低价出现在4月9日的5465元/吨★✿。

　　纤维级PET★✿：4月份★✿，聚酯切片市场价格持续处于低位震荡★✿。本月上旬★✿，原油价格下跌以及沙特下调现货售价的预期导致油价承压★✿，对PTA形成利空★✿，聚酯原料价格波动下跌★✿，成本端支撑不足★✿，同时受下游需求疲弱★✿，终端订单萎靡的影响★✿，聚酯切片市场看空情绪较浓★✿，市场成交重心下移★✿。月中旬★✿，原油价格企稳回升★✿，PTA价格出现短暂反弹★✿，聚酯切片多跟随原料调整★✿，但受贸易战影响★✿，终端订单跟进乏力★✿，市场整体涨幅受限★✿，切片市场交投重心僵持运行★✿。下旬★✿，聚酯原料PTA及乙二醇多震荡运行为主★✿，成本端支撑一般★✿，市场看空气氛仍存★✿，下游商家多逢低刚需采购为主★✿，聚酯切片库存整体仍在可控范围★✿，且厂家出货速度尚可★✿，部分工厂坚挺报价★✿，市场重心窄幅上移★✿，但下游采购力度有限★✿，市场仍震荡为主★✿。截止目前★✿，华东市场半光切片价格为5600-5700元/吨★✿，月内均价下跌421元/吨★✿。截止4月29日★✿，切片市场月均价在5627元/吨★✿，环比下跌6.96%★✿，同比下跌18.44%★✿，最高价出现在4月1日的6050元/吨★✿，最低价出现在4月9日的5400元/吨★✿。

　　涤纶长丝★✿：本月涤纶长丝市场先抑后扬尊龙凯时★✿，成本与需求博弈主导走势★✿。月初★✿，需求疲软压制★✿，市场弱势下行★✿。涤纶长丝市场开局偏弱斗罗大陆之七怪互欲交★✿，产业链整体呈现“弱需求★✿、稳供应★✿、成本波动”的博弈格局★✿。终端需求不振★✿，受中美贸易摩擦升级影响★✿，外贸订单明显缩减★✿，叠加国内纺织行业传统淡季效应★✿，下游织造企业采购意愿低迷★✿，市场交投氛围清淡★✿；尽管国际原油价格震荡整理尊龙凯时★✿，但PTA★✿、乙二醇原料走势偏弱★✿，涤纶长丝成本端支撑不足★✿，企业让利出货心态增强★✿；在需求跟进乏力的情况下尊龙凯时★✿，主流涤纶长丝工厂库存逐步攀升★✿，部分企业选择降价促销★✿，市场价格重心不断下移★✿。月末★✿，成本驱动增强★✿，市场止跌反弹★✿。进入四月下旬★✿，市场走势出现转折★✿，涤纶长丝价格止跌回升★✿，原油价格震荡上行★✿，PTA及乙二醇等关键原料价格反弹★✿，成本支撑力度增强★✿，提振市场看涨情绪★✿；下游逢低补货★✿，随着涤纶长丝价格跌至阶段性低位★✿，部分织造企业逢低补仓★✿，市场刚需采购有所回暖★✿，交投氛围略有改善★✿；在成本压力及库存可控的情况下★✿，主流涤纶长丝工厂报盘心态趋稳★✿，部分规格产品试探性上调报价★✿，市场低价货源减少★✿。截至4月29日★✿，4月江浙涤纶长丝POY市场均价在6530元/吨★✿，环比下跌7.32%★✿，同比下跌14.75%★✿，最高价出现在4月1日的7000元/吨★✿，最低价出现在4月21日的6200元/吨★✿。

　　涤纶短纤★✿：本月涤纶短纤市场先跌后稳★✿。月初★✿，尽管部分企业减产10%★✿，试图通过减少供应来稳定市场情绪★✿，但受国际宏观政策影响★✿，原料市场及涤纶短纤市场同步下跌★✿，短纤现货市场价格再创新低★✿，部分企业暂停报价★✿，下游持谨慎观望心态★✿。场内报价较为混乱★✿，市场高低端价差扩大至300-500元/吨★✿，反映出贸易商抛货与下游观望心态的博弈★✿。随着PX装置意外减产消息释放★✿，PTA期货触底反弹★✿，带动涤纶短纤市场超跌修复★✿，部分企业试探性上调报价50-100元/吨尊龙凯时★✿。贸易商空单回补推动短基差走强★✿，但终端织造订单未现实质改善★✿，下游追涨意愿有限★✿，市场成交以合约货为主★✿，现货交投维持清淡★✿。进入月中旬★✿，涤纶短纤市场震荡整理为主★✿。关税消息对市场心态的影响虽有减轻★✿，但对需求打击的利空犹存★✿。短纤工厂多平稳报价为主★✿，维持刚需采购★✿。截止28日★✿，4月华东涤纶短纤市场均价在6771元/吨★✿，环比下跌5.58%尊龙凯时★✿，同比下跌13.71%★✿，最高价出现4月1日的6800元/吨★✿，最低价出现在9日的6100元/吨★✿。中石化4月1.4D*38mm直纺涤纶短纤结算价在6800元/吨★✿，环比下跌360元/吨★✿。

　　PX★✿：金联创预计★✿，5月份亚洲PX市场偏强震荡★✿，虽然部分PX检修装置计划重启★✿，但盛虹炼化计划5月初检修一套200万吨/年PX装置★✿，PX供应尚无压力★✿，另外PX市场估值偏低★✿，商家继续让利意向不强★✿，但中美关税政策影响持续★✿，终端需求难好转★✿，抑制市场反弹空间★✿。

　　PTA★✿：金联创预计5月份PTA市场或小幅偏强★✿，全球原油市场的基本面将逐步改善★✿，5月份国际原油价格或由弱转强★✿，对PTA成本端支撑稳固★✿。从供需面来看★✿，主力工厂装置计划检修★✿，PTA供应压力预期减少★✿，然下游聚酯开工维持高位★✿，下游刚需补货为主★✿，但追涨意愿不足★✿。综合来看★✿，5月份PTA仍在成本驱动与弱需求之间博弈★✿，市场或小幅偏强★✿。

　　MEG★✿：5月乙二醇或延续震荡格局★✿，价格重心或小幅上移尊龙凯时★✿，但高库存与需求弱复苏仍将压制反弹空间★✿。华东港口库存虽小幅去库★✿，但整体仍处于高位★✿，供应利好不明显★✿；全球纺织品消费未见显著回暖★✿，出口订单受贸易摩擦压制★✿，需求弹性不足★✿，聚酯库存仍处于高位★✿，短期去库乏力★✿，需求支撑有限★✿。整体市场处于弱复苏与高库存的博弈中★✿，成本端修复或提供阶段性反弹动力★✿，但需求端弹性不足及供应宽松预期仍将压制价格反弹★✿，重点关注港口去库节奏及终端订单实际改善情况★✿，预计波动区间在4200-4400元/吨★✿。

　　聚酯★✿：金联创预计5月聚酯市场预计将维持区间震荡格局★✿，主要受多空因素交织影响★✿，供应端支撑与压力并存★✿，成本端传导作用明显★✿，外贸订单受关税影响★✿，订单询盘量下滑★✿，国内家纺领域疲惫依旧★✿，下游开工维持低位★✿，订单难有增量★✿，若需求持续疲软★✿，市场仍存回调风险★✿，综合来看★✿，聚酯市场短期或维持震荡整理格局★✿，建议业者密切关注成本动向及下游订单变化★✿，灵活调整采购策略★✿。

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