尊龙凯时 · 人生就是搏!

　　上一交易日INE原油衝高回落，因伊朗稱美協議非常不合理。能源市場值得關注的消息和數據：1. 3月27日(週五)，美國商品鑽機數，為1月中期以來首次。數據顯示，截至3月27日當週，作為未來產量先行指標的美國石油和鑽機總數減少9座至543座，為1月16日當週以來的最低水準。貝克休斯稱，本週活躍鑽機總數較去年同期減少49座，降幅8.3%。貝克休斯稱，本週石油鑽機數量減少5座，至409座，為2月27日當週以來最低；鑽機數減少4座，至127座，為1月30日當週以來的最低水平。3. 人民財訊3月28日電，馬來西亞外交部長穆罕默德28日說，伊朗政府已允許數艘滯留在霍爾木茲海峽的馬來西亞油輪通行。穆罕默德當天對媒體說，鑑于當前中東地區緊張局勢，盡管相關油輪已獲準通過霍爾木茲海峽，但仍需等待適當的通行窗口。說，馬方此前已多次與伊朗方面溝通。在馬來西亞總理安瓦爾與伊朗總統佩澤希齊揚通話後，伊方作出積極回應，同意相關船只通行。

　　行情研判：CFTC期貨及期權淨多頭寸增加，顯示美國資金看好原油後市。油價遠高于成本的情況下，美國頁岩油生產商卻減少鑽機數量，對油價形成支撐。美以伊戰爭的信息比較復雜，美伊正在接觸，美國釋出從中東脫身的意願，但美國同時也在考慮派遣地面部隊的選項。伊朗與以色列軍事襲擊在加強，打擊範圍也擴大到民用設施，霍爾木茲海峽關閉狀態卻有鬆動，零星的船只有條件地通行。美伊談判期間，原油寬幅震蕩。

　　上一個交易日杭州PP市場報盤多數走高，供應擔憂情緒升溫，商家謹慎試探高報，實盤成交可商談。截至午盤，拉絲主流價格9350-9450元/噸。另一方面餘姚市場LLDPE價上漲150-200元/噸，看漲情緒較濃，成交重心上移。

　　行情研判：供應方面，上海賽科全密度、揚子石化HDPE2、鎮海鍊化全密度2計劃近期停車檢修尊龍凱時 - 人生就是搏!，疊加近期停車檢修裝置較多、出口增多，未來供應壓力預計放緩。需求方面，下遊工廠開工率預計上漲放緩，高價原料降低下遊工廠利潤，持續打壓下遊工廠生產積極性，難有推動力尊龍凱時 - 人生就是搏!。疊加市場現貨依舊充足，不確定性較強的宏觀面指引較強，市場走勢依舊不明朗。所以短期來看尊龍凱時 - 人生就是搏!，本週聚烯烴市場韌性較強但難有推動力，預計高位整理為主。

　　上一交易日，合成主力合約收跌2.40%至17225元/噸，山東主流順丁現貨下調17200-17500元/噸，基差持穩。當前核心矛盾為成本推動與供需博弈：成本端丁二烯價格高位，順丁橡膠加工利潤倒掛約500元/噸，支撐仍在但強度減弱；供需端裝置檢修增多，供應壓力略緩，下遊輪胎開工率回升，但中東地緣衝突致出口訂單延期、高價原料傳導不暢。庫存端企業庫存3.2萬噸（週降5%，去庫），社會庫存仍高位（約12萬噸）壓制上行。短期成本與需求支撐價格，關注下旬檢修落實、原油走勢及輪胎出口訂單變化。

　　上一交易日，天膠主力合約收漲0.24%，20號膠主力收漲0.87%，上海現貨全乳膠價格上調至16600元/噸附近，基差基本持穩。當前市場核心矛盾為中東地緣衝突推高原油強化合成膠成本及天膠替代需求預期，與國內產區開割臨近、需求端復蘇緩慢的博弈，短期多空交織維持震蕩。供應端，全球主產區處季節性低產期，泰國膠水價格維持73.00泰銖/公斤高位，新膠供應增長預期升溫；需求端，下遊輪胎企業開工率環比回升但同比疲軟，中東局勢致出口訂單承壓，企業剛需採購為主、高價接受度有限；庫存端，截至3月22日中國天膠社會庫存延續累庫，累庫趨勢未改但增速放緩。

　　上一交易日，PVC主力合約收跌1.12%，華東地區電石法五型現貨價格下調50元/噸至5400-5550元/噸，基差持穩。當前市場核心矛盾為海外地緣衝突引發的能源及原料供應擔憂、國內春季需求啟動與高庫存的博弈原神凝光肉身待客，短期成本支撐較強，價格偏強震蕩，但上方空間受高庫存制約，中期需關注庫存累庫節奏及需求復蘇力度。供應端，乙烯法開工率因原料成本壓力維持低位，結構性收緊預期強化；需求端，下遊管材、型材開工率季節性回升但絕對水平仍低，以剛需採購為主，對行情拉動有限。成本利潤端，中東地緣衝突推高原油及乙烯價格，為PVC提供堅實底部支撐；庫存方面，行業仍處累庫態勢，社會庫存137.40萬噸，企業庫存52.6萬噸，累庫主要來自社會庫存。受成本支撐及春季需求啟動，上行空間雖受高庫存制約，但深跌亦難，中期關注庫存去化及需求銜接。

　　上一交易日，尿素主力合約收漲0.53%，山東臨沂現貨價持穩至1890元/噸，基差略收窄。當前市場核心矛盾為高供應與政策頂的博弈，價格震蕩偏弱運行，但成本支撐及需求旺季來臨，下行空間預計有限。供應端，日產維持高位，淡儲貨源陸續投放，市場貨源充足，出口管控嚴格，內外市場隔離；需求端，農業返青肥收尾，僅少量剛需補貨，工業按需採購，高價抵觸強。成本利潤端，煤制成本提供強支撐，雖中東衝突推高國際價格，但政策保供穩價明確壓制上漲預期。庫存方面，企業庫存68萬噸，部分主產區工廠出現零庫存現象，但絕對量仍合理。受春耕尾需及成本支撐尊龍凱時人生就是博。，深跌空間有限，中期關注出口政策會否調整及4月後需求銜接情況。

　　上一交易日，PX2605主力合約上漲，漲幅0.12%。鋼聯數據顯示，PX利潤小幅修復，PXN價差調整至120美元/噸左右，PX-MX價差升至120美元/噸附近。供需方面，受上遊原料供應穩定擔憂影響，國內部分鍊廠已進行了預防性降負措施，國內PX負荷降至84%，環比下滑0.6%，亞洲PX負荷降至72.7%，下滑2.1%。浙江石化一條200萬噸線天左右。近期韓國PX工廠和國內大型廠商裝置停車增多，科威特一套裝置因物流原因停車，現貨流通偏緊原神凝光肉身待客，另外春檢或進一步加劇國內供應緊張預期。成本端方面，近期地緣局勢變化，原油價格調整。

　　綜上，短期PXN價差和短流程利潤修復，受原料擔憂影響，PX工廠降負增多。近期美伊衝突局勢變動頻繁，短期PX價格或寬幅震蕩，考慮謹慎操作，注意控制風險，關注油價變化與局勢進展，另外需關注“第二大能源要道”曼德海峽遭襲的風險情況。

　　上一交易日，PTA2605主力合約下跌，跌幅0.47%。PTA加工費下滑至140元/噸附近。供應端方面，CCF數據顯示，前期部分降負裝置恢復，國內PTA負荷調整至82.5%。儀征化纖、逸盛（大連）、逸盛新材料均恢復正常運行，但逸盛計劃4月1日起降負荷30%運行。中國台灣一套70萬噸PTA裝置于上週末重啟。需求端方面，聚酯負荷小降至86.8%附近，環比減少0.9%，整體開工修復不及預期。另外主流滌綸長絲大廠已于近日開始落實長絲減產，幅度從15%擴大至20%尊龍凱時 - 人生就是搏!。江浙終端開工局部調整，備貨繼續下降。成本端方面，中東地緣衝突仍未結束，海峽仍不通暢，油價及亞洲PX價格波動加劇，持續關注時局變化。

　　綜上，短期PTA裝置重啟增多尊龍ag旗艦廳登錄，且下遊長絲工廠減產幅度擴大，但近期地緣局勢仍存在不確定性，短期多空博弈加劇，考慮謹慎操作為主，注意控制風險，需關注美伊衝突進展與原油價格變化尊龍凱時 - 人生就是搏!，。

　　上一交易日，乙二醇主力合約上漲，漲幅3.24%。供應端方面，CCF數據顯示，乙二醇整體開工負荷在66.45%（環比上期下降0.32%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在72.32%（環比上期下降2.34%）。陝西一180萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置第一套60萬噸已于近日重啟並正常出料，該套裝置此前于3.10起停車檢修；第二套60萬噸計劃于4月15日起停車檢修，預計時長20天左右。庫存方面，華東部分主港地區MEG港口庫存約107.5萬噸附近，環比上期增加3.6萬噸。需求方面，下遊聚酯開工下滑至86.8%，近期長絲大廠減產幅度擴大至20%，江浙終端開工局部調整，原料備貨持續下降，需求或存拖累。

　　綜上，受霍爾木茲海峽持續封鎖影響，波斯灣地區內供應無法兌現，沙特、科威特、伊朗多套裝置停車原神凝光肉身待客，進口或有下滑預期，放大價格彈性，短期走勢強于局勢其他品種，但地緣局勢仍具有不確定性，需謹慎對待，持續關注談判進展和海峽情況，後續彈性空間仍取決于春檢節奏和需求兌現情況。

　　上一交易日，短纖2606主力合約上漲，漲幅0.46%。供應方面，短纖裝置負荷增加至86.1%附近。需求方面，CCF報道，江浙終端開工局部調整，江浙下遊加彈、織造、印染負荷分別下降至72%、62%、79%。成本上漲帶動部分下遊原料的追加，但整體跟進力度不足，原料備貨量環比下降，下遊原料備貨多數在3月底4月初，關注月底前後跟進情況。成本端方面，受地緣局勢緩和影響，原油價格或調整，上遊PTA和乙二醇或跟隨波動。

　　綜上，近期短纖供應增加，終端工廠備貨繼續下降，織機負荷下滑，整體供需走弱，或存拖累。短期短纖仍交易成本端邏輯，關注地緣局勢進展、裝置動態和下遊工廠復工進度情況。

　　上一交易日，瓶片2605主力合約上漲，漲幅1.71%。瓶片加工費調整至1000元/噸附近。供應方面，據CCF報道，瓶片工廠負荷維持在72%。需求端方面，下遊軟飲料行業的大規模集中備貨期已過，現進入平穩生產階段，對瓶片的採購多以剛需為主，大規模追高補貨的意願不強。成本方面，短期原料端價格寬幅調整，需謹慎對待。消息面上，3月21日印度對涉華PET薄膜做出反傾銷仲裁，將直接削弱我國聚酯薄膜出口價格優勢，導致中國企業的對印出口訂單面臨縮減風險。

　　綜上，瓶片供需基本面變化不大，加工費持續修復，廠家挺價意願偏強，近期中東局勢多變，原油和PTA等或調整，短期考慮謹慎參與為主原神凝光肉身待客，注意控制風險，關注地緣局勢和裝置運行動態以及成本變化。

　　供應相對高位，前期受部分裝置短停檢修影響，週度產量有小減。據鋼聯數據，上週（2026.3.23-2026.3.27）國內產量77.54萬噸，環比減少5.22%，同比增加12.34%；庫存無去化，185.19萬噸水平，環比減少0.1%，同比增加13.61%。目前河南駿化產量提升，供應窄幅增加。下遊企業採購積極性不佳，觀望居多，高價抵觸，隨用隨採為主。鋼聯數據顯示，下遊消費量穩中有降，成品壓力較大，個別行業生產線停車或減量。週內，浮法日熔量14.49萬噸，環比下降900噸，光伏日熔量8.73萬噸，環比降2040噸。下週，浮法三條預期冷修，產能1900噸，光伏一條800放水。據卓創資訊，本週國內輕堿主流出廠價格在1100-1270元/噸，輕堿主流終端價格在1200-1330元/噸，截至3月26日國內輕堿出廠均價在1230元/噸，較3月19日均價上漲0.1%，較上週由下跌轉為上漲；本週國內重堿主流送到終端價格在1230-1350元/噸。

　　原料端原鹽價格趨穩整理，煤炭價格震蕩上行，成本端呈現走強。個別企業停車檢修，綜合供應震蕩下降。下遊需求表現一般，高價抵觸，保持剛需補庫。成本支撐預期受基本面實際壓制，現價調整幅度有限，預計後續無更多擾動下原神凝光肉身待客，盤面表現僵持。

　　產線持續收縮。參考鋼聯數據，上週（2026.3.23-2026.3.27）在產產線萬噸。庫存去化速度放緩，7362.2萬重量箱，環比減少1.09%，同比增加9.86%。數據顯示，上週（2026.3.23-2026.3.27）國內浮法玻璃均價1196.28元/噸，較上週均價（1193.79元/噸）上漲2.49元/噸，漲幅0.21%，環比漲幅收窄。昨日沙河市場成交靈活。華中市場價格暫穩，供應存減量預期，市場拿貨情緒無太大波動。西南市場中下遊操作理性，拿貨維持剛需為主，原片企業暫穩觀市原神凝光肉身待客。

　　目前產線冷修暫未加速，貿易商動向以及出口訂單等基本面指標無顯著改善，外圍情緒影響下，天然氣存在上行風險，企業成本壓力依舊在，部分仍處于虧損狀態，目前成本支撐預期仍在，預計後續盤面情緒仍有反復。

　　供給小幅減量。鋼聯數據顯示，齊魯石化20萬裝置3月21日起檢修，預計10天左右。上週（2026.3.23-2026.3.27）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業產量85.1萬噸左右，環比+1.67%，同比+7.3%。庫存連續四週未明顯去化，20萬噸及以上固定液堿樣本企業廠庫庫存52萬噸(濕噸)，環比+4%，同比+6.34%。下遊表現來看，據Myteel調研了解，油價上漲雖推高氧化鋁企業生產成本，但由于幾內亞礦山利潤空間可觀，即便該國出台出口配額限制，只要原料滿足保供能力，氧化廠在礦石採購上擁有更強議價能力。短期來看，當前交割庫積壓了大量庫存，隨著氧化期貨價格快速拉升，基差不斷擴大。期現商持貨與銷售壓力與日俱增，已有部分開始對盤折價出貨，現貨成交價格呈現差異化。據最新了解，山東地區某大型氧化鋁企業液堿訂單採購價格明日上調20元/噸，執行610元/噸。截至3月25日，山東32%液堿市場價格700-785元/噸，較上週四660-745元/噸均價上漲5.69%。

　　受地緣政治局勢影響下，高度堿出口價格強勢拉漲，山東50堿月度漲幅16%，在50堿強勢帶動下，32堿盤面升水較大，加上部分企業轉產50堿，32堿現貨也持續拉漲，月度漲幅10%。目前主要氧化鋁企業採購價格與山東市場價格價差已上升至3年來高位水平，價差達到了138元/噸。後續需密切關注採購價格的變化跟堿廠的庫存變化。另04合約即將進入交割月，進入交割月前近月走勢規律或為邏輯主導。

　　庫存累增較快尊龍凱時 - 人生就是搏!。據鋼聯數據，上週（2026.3.23-2026.3.27）中國紙漿主流樣本庫存量239.5萬噸，環比增加4.27%，同比增加18.98%。國內供應同樣小增，上週（2026.3.23-2026.3.27）週度產量58.29萬噸，環比+1.52%，同比+15.32%。現貨市場方面，鋼聯數據顯示，截至上週四，本週期工作日進口漿主流品牌針葉漿現貨含稅均價5186元/噸，環比上期下降0.4%；闊葉漿現貨含稅均價4562元/噸，環比上期下降0.2%；本色漿現貨含稅均價4800元/噸，環比上期下降0.6%；化機漿現貨含稅均價3800元/噸，環比上期持平。昨日上午山東地區針葉漿主流市場報盤參考價5200元/噸，闊葉漿主流市場報盤參考價4600元/噸，本色漿主流市場報盤參考價4800元/噸，化機漿主流市場報盤參考價3800元/噸，均暫無調整。